Por Luis Varela
A apenas siete ruedas de negocios de las PASO, con repetidas grajeas en plena campaña electoral, y con la sensación de que Macri sigue recortando ventaja respecto de lo que lograría la oposición (hay un tercio de indecisos y 'voto de derecha' en ascenso), el mercado argentino finalizó ayer julio mucho mejor de lo que todos los analistas habían anticipado.
El mercado local enfrentó un día ciertamente intenso, marcado por la baja de tasas en Estados Unidos y Brasil (con el presidente Donald Trump quejándose duramente contra Jerome Powell) porque la Fed ejecutó finalmente una baja de su tasa de interés, pero fue menor a la requerida por la Casa Blanca.
Finalmente, tras más de una década, la Fed recortó 25 puntos básicos la tasa de interés (las colocó entre 2% y 2,25%, y avisó que se vendrá otra baja pronto). Y al mismo tiempo el Banco Central de Brasil bajó su tasa testigo de 6,5% a 6% anual, sumándose a una relajación financiera global que busca reactivar movimientos económicos que vienen palideciendo en todas partes.
Junto con la baja de tasas de la FED los analistas pronosticaron que la economía de Estados Unidos sentirá el impulso, y con eso el dólar estuvo para arriba en todas partes. En el exterior el dólar saltó 1% en Chile, 0,8% en Brasil, 0,7% contra el euro y 0,5% contra la libra y el mexicano, pero bajó 0,1% contra el yen. Este nuevo nivel del billete determinó que contra una canasta de monedas el dólar trepara a un valor máximo de dos años.
Sin embargo, lejos de lo que sucede en el exterior, por razones estrictamente electorales, Argentina está transitando un andarivel completamente distinto. El Banco Central mantuvo muy firmes las tasas de las Leliq, y eso también afirmó las tasas de los plazos fijos. La autoridad monetaria determinó que la Leliq promedio subiera a 60,461% anual, con máximo del 60,55%, y detrás de eso los bancos subieron la tasa de los plazos fijos: pagaron 49% de mínimo y 53% de máximo.
Semejantes premios en las tasas hicieron que el dólar se mantuviera congelado en el mercado argentino, sin seguir la tendencia alcista que anotó en el exterior.
Mientras Argentina debate en la campaña cuál modelo seguirá (de apertura o de cierre de la economía), con Brasil anunciando que negocia un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos, ayer se asistió a una jornada cambiaria local por demás intensa, con el mayor volumen diario reconocido en el mercado cambiario, con muchas compensaciones por cierre de mes, en los futuros, pero con los precios particularmente quietos. Mientras el dólar volaba afuera, en el mercado local el tipo de cambio minorista oficial bajó 3 centavos hasta $ 45,03, el blue subió 5 centavos hasta $ 45,20 y hubo una baja de 5 centavos para el dólar mayorista, hasta $ 43,88 (con el Banco Central perdiendo US$ 60 millones de las reservas, por lo que le quedan US$ 67.891 millones). Y, detrás de esos, las relaciones del peso contra otras monedas estuvieron en baja: la libra bajó 7 centavos hasta $ 53,26, el real bajó 8 centavos hasta $ 11,50 y el euro cayó 45 centavos hasta $ 48,51.
La movida de la Fed hizo que las Bolsas del mundo estuvieran en baja. Hubo un descenso del 1,1% al 1,3% en los índices de la Bolsa de Nueva York, al tiempo que se anotó una baja del 1,1% en la de San Pablo y del 0,7% en la de México.
La Bolsa de Buenos Aires tampoco tuvo un buen día. El 80% de lo operado en acciones se transó en ocho papeles: Tenaris se llevó el 31% de las operaciones y Galicia el 16%. Con esa estructura, hubo $ 845 millones negociados en acciones, por lo que el indice S&P Merval bajó casi 1%.
En los extremos se vieron subas del 2% al 6% para Morixe, Comercial del Plata, Rosenbusch, Semino, Juramento, Molinos y Ledesma. Y una baja del 9% para Esmeralda, del 7% para Rigolleau, y mermas del 2% al 3,9% para Capex, Cablevisión, Telecom, Francés y Celulosa.
Al tiempo, entre los ADR argentinos que cotizan en Nueva York hubo alzas del 2% al 3,7% para Bunge e Irsa P; y bajas del 1% al 4,4% para Ternium, Edenor, Telecom, Galicia, Macro, TGS, Pampa E e YPF.
Pero la frutilla del día estuvo en los bonos. En promedio los títulos públicos argentinos subieron otro 0,3%, ganaron 3,4% en julio y testean su mejor precio del año. El 80% de lo operado en bonos se transó en tres papeles: el bono AY24 tuvo el 43% de las operaciones totales, el bono TC20X logró el 26% de los negocios y el bono TC20 el 10%. Con esto, en los extremos hubo una subas del 2% al 3,3% para los bonos CO26, PARY, CO26D y AA37. Y bajas del 2% al 2,3% para los bonos AA25C y TVPY.
Finalmente, entre las commodities, el petróleo retrocedió 0,4% hasta US$ 57,97 por barril. Los metales preciosos estuvieron en descenso: el oro bajó 1,2% y hubo una caída del 1,9% para la onza de plata. Los metales básicos actuaron mixtos: el níquel subió 1,7%, pero el cobre cedió 0,1% y hubo una baja del 0,2% para el aluminio. En Chicago hubo una baja del 1,8% para la soja, merma del 2,2% para el trigo y caída del 2,7% para el maíz. En Rosario: el trigo cayó 4,5% y el maíz achicó 2,1%. Y hubo un repunte del 5% para el Bitcoin, con panel con muchas diferencias en el resto de las criptomonedas.
Como corolario, con el Gobierno frenando todas las clavijas para obtener un buen resultado electoral, debe decirse que en julio la tasa de interés le ganó al dólar y el dólar le ganó a la inflación. Además, en lo que va de este año la tasa del plazo fijo le empata a la inflación, y el dólar pierde. Pero en los últimos doce meses el dólar sube 60% y las tasas de interés pagaron hasta 49%.
***
Albanesi e IRSA salieron al mercado
Hicieron dos colocaciones corporativas: la primera salió al mercado de capitales internacional por US$ 80 millones a 45 meses y la segunda, con Obligaciones Negociables (ON) en dólares y en pesos chilenos a nivel local. Para la ON de Albanesi se recibieron órdenes por más de US$ 115 millones para un monto final de emisión de US$ 80 millones, principalmente por parte de inversores institucionales internacionales y locales. Por su parte, IRSA SA hizo la reapertura de Obligaciones Negociables Clase I por US$ 85 millones y Clase II por CLP 31.500 millones. Por esta emisión se recibieron un total de 1.570 órdenes.
