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Para el mercado, la inflación seguirá bajando hasta las elecciones

2 de julio, 2019

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Los analistas y especialistas de mercado estimaron que la inflación de junio habría sido de 2,6%, y proyectan para el corriente año que el costo de vida se ubicará en torno a 40%, según los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA.

 

En el mes de junio la mediana de las previsiones para los próximos 12 meses se ubicó en 30% interanual (1,0% menos respecto del relevamiento previo) y en 22,1% interanual para los próximos 24 meses (0,5% menos).

 

Los especialistas estiman que la inflación de junio habría sido de 2,6% mensual (-0,1% respecto del relevamiento anterior), una tasa de variación inferior a la registrada durante los primeros meses del año (que fue de 3,6% mensual promedio). Para el segundo semestre esperan un descenso continuo de la inflación mensual hasta alcanzar 2,3% en noviembre, con una leve suba de 2,2% en diciembre.

 

 

Para el año 2019, los participantes del REM estiman la inflación, nivel general y núcleo, en 40% y 41,5%, respectivamente (-0,3% y +1,0% con respecto al REM de mayo).

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Para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 27,0% contra el año anterior (+0,9%) para el nivel general y en 26% para el núcleo (+1,2%).

 

Más adelante, para el 2021, las previsiones de inflación de los analistas del REM se elevaron a 20% interanual para el nivel general de precios y a 18,9% para el componente núcleo (0,9% y 0,8% superiores al relevamiento previo, respectivamente).

 

Los analistas del REM prevén una variación del PIB real para 2019 de -1,4% (una caída 0,1% con relación al -1,5% que pronosticaban en mayo) a la vez que elevaron el crecimiento previsto para 2020 a 2,2% (antes 2,0%), en tanto que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5%.

 

Asimismo, redujeron sus expectativas de variación trimestral (sin estacionalidad) del PIB a precios constantes para el segundo trimestre de 2019 (desde 1,0% s.e. hasta 0,7% s.e.), pero elevaron lo esperado para el tercer trimestre (de 0,4% s.e. a 0,5% s.e.).  En tanto, el primer relevamiento de la expectativa de expansión del PIB para el cuarto trimestre ascendió a 0,4% s.e.

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Los participantes del REM bajaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para julio  estiman una tasa promedio de Leliq en pesos de 61,65% (-6,25 puntos respecto del REM de mayo) y un sendero descendente hasta alcanzar 55% en diciembre de 2019 (el mismo valor de la encuesta previa).

 

En lo que respecta a la proyección del tipo de cambio nominal los analistas esperan un valor promedio para julio de $44,1 por dólar (-$2,8 por dólar respecto del REM previo), con un sendero creciente hasta alcanzar un valor en diciembre de 2019 de $50,2 por dólar (-$0,8 por dólar que en la encuesta previa). Por último, los participantes proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $101,4 mil millones ($1,4 mil millones adicionales de déficit, respecto del REM último) y un superávit de $130 mil millones para 2020 ($7 mil millones adicionales de superávit en relación con la encuesta previa).

 

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