Hace un tiempo, los mercados mundiales incluyeron, como nuevo driver bidireccional, los tuits de Donald Trump y, desde el domingo a la tarde, con nuevos dardos hacia China (y tarifazos concretos, que hoy confirmó Roberto Lighthizer), el líder de Estados Unidos volvió a trastornar a todas las cotizaciones.
Como dijo el siempre ocurrente Ignacio Labaqui, “todo lo que el Trump bilateral nos da, el Trump sistémico nos lo quita”. En rigor, en el trato bilateral, el líder de Estados Unidos ha sido amistoso con Argentina, pero sus travesuras geopolíticas suelen ir en el impacto opuesto.
Sin embargo, la nueva bravuconada comercial de Trump agarró a Argentina algo mejor parada. Hoy, el Merval subió 1,82%; el riesgo país achicó hasta 911 y el dólar subió “sólo” 21 centavos hasta $44,65, luego de haber tocado máximos de $45,40). “La sacamos barata”, resumió un trader ante El Economista. Si la noticia hubiera llegado 15 días atrás, el golpe podría haber sido mayor. El mal dato es que el pleito con China parece seguir escalando, aunque aún hay probabilidades de que la sangre no llegue hasta el río.
“El arsenal del BCRA para intervenir es contundente y tiene un piso de US$ 23.300 millones”, dijo Miguel Kiguel
“El balance es bueno y se esperaba un día peor”, resumió Guido Lorenzo desde LCG ante El Economista. “El BCRA pasó el examen. El escenario internacional fue desafiante y el peso lo amortiguó muy bien. Además, la decisión de pasarse a dólares, con las tasas de interés actuales, también es más costosa”, concluye.
¿Y cómo sigue la película? “Nuestro view es que mayo debería ser un mes tranquilo en cuanto a tipo de cambio porque aún nos encontramos lejos del cierre de listas y, por lo tanto, fuera de lo que es la fase electoral y de campaña”, dice Axel Cardin desde Bull Market Brokers. “Con el campo liquidando aproximadamente unos US$ 100 millones extra diarios, más las subastas de US$ 60 millones de Hacienda creemos que suman a la oferta una cantidad de dólares más que suficiente para mantener tranquilo al mercado de cambio por el mes de mayo. En especial si sumamos que ahora el BCRA puede intervenir dentro de la banda”, agrega.
“Una fecha complicada podría ser a fines de mayo cuando Hacienda deberá rollear una posición grande de Lecap, dado que 20% se encuentra en mano de fondos extranjeros y si decidieran no renovar y salirse del peso podría impactar negativamente en la divisa (a menos que intervenga el BCRA). Obviamente, esto es con un escenario tranquilo para emergentes internacionalmente. Si vuelven las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China luego de los tuits de Trump, esto podría complicar a las monedas emergentes y, por lo tanto, a nosotros”, concluye.
“Los anuncios del BCRA el lunes pasado parecieron calmar un poco al mercado, mostrando que las autoridades tienen espacio para evitar que el tipo de cambio sufra movimientos disruptivos con poca liquidez”, dice Adrián Yarde Buller desde el Grupo SBS. “Más allá de esto, el flujo de noticias de la semana pasada fue favorable en el margen y esto también aportó a la calma cambiaria. Las últimas encuestas mostraron un poco más de paridad, aunque todavía fueron adversas al Gobierno, a la vez que los datos de inflación de alta frecuencia mejoraron bastante a partir de mediados de abril y, si se sostiene en el tiempo, también podría ayudar a mejorar el sentimiento inversor”, agrega y amplía: “Los últimos datos de actividad apuntaron a una fuerte caída de la economía en marzo, aunque da la impresión de que esto ya está mayormente descontado por el mercado”.
“De cara al resto de la semana, consideramos que el riesgo político seguirá siendo el principal determinante de la evolución de las variables financieras y sugerimos prestar atención a dos eventos: la presentación del libro de Cristina Fernández de Kirchner y las elecciones provinciales en Córdoba. Aunque podrían finalmente no ser determinantes, ambos se presentan ex ante como potenciales acontecimientos clave para la definición de candidaturas”, resume.
