¿Hay que preocuparse por la baja de las reservas? Aún no

16 de mayo, 2019

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Cuando entraron los US$ 10.835 millones del FMI el martes 9 de abril, las reservas dieron un brinco hasta US$ 77.478 millones. Hoy, un mes y pocos días después, bajaron más de US$ 10.000 millones hasta US$ 67.97 millones. No es una baja menor y es la última reserva, valga la redundancia, para defender el tipo de cambio. ¿Hay que preocuparse? Los economistas dicen que no. Por el momento.

 

 

En diálogo con El Economista, Miguel Zielonka, director asociado de Econviews, dice, como introducción, que “la caída de las reservas esta más o menos en línea con lo esperado” y señala que el BCRA aún no ha gastado ninguna bala desde el lunes 29 de abril cuando consiguió la venia del FMI para intervenir dentro de la ex Zona de No Intervención (ZNI). El “Sandleris Put”, por el momento, viene funcionando positivamente.

 

“En líneas generales, se pagaron US$ 2.800 millones del AA19, US$ 1.200 millones del AY24 (solo capital) y otros US$ 1.000 millones de interés. Eso son US$ 5.000 millones. Se licitaron US$ 60 millones por día del Tesoro desde el 15 de abril y ahí tenés casi US$ 1.000 más. El swap con el Banco Popular de China es de US$ 19.600 millones y es en yuanes, que se depreció 4% y son US$ 800 millones más. Finalmente hay pagos de organismos y otras obligaciones”, dice Zielonka. “En mi opinión es algo para monitorear. Todavía no preocupa, pero hay que seguirlo. También hay que ver, además de las reservas brutas, las netas, en las que se deducen los encajes de depósitos en dólares (hoy son de US$ 16.000 millones) y el swap de monedas con el Banco Popular de China, hoy en US$ 18.800 millones”, agregó.

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El dato  El 31 de mayo vence la quinta cuota de capital e intereses de los préstamos renegociados con el Club de París y, en caso de pagarse el capital mínimo establecido en el acuerdo, dicha cuota ascenderá a U$S 1.870 millones, informaron ayer desde la OPC.

 

Adrián Yarde Buller, del Grupo SBS también aporta su visión. “Según la última información oficial, la reciente caída de las reservas estuvo mayormente explicada por el menor stock de depósitos del Gobierno en el BCRA y algunos ajustes de valuación vinculados al swap con China. Sin embargo, mientras las reservas brutas cayeron las netas se mantuvieron prácticamente estables, ya que el BCRA todavía no intervino en el mercado de cambios desde que recibió luz verde del FMI. Por lo tanto, la dinámica de las reservas no debería preocupar en sí misma porque refleja las dificultades que está teniendo el Gobierno para renovar los vencimientos de deuda, y es ahí hay que poner el foco”, dice ante El Economista.

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Según un reporte de la Oficina de Presupuesto del Congreso, que lidera Marcos Makón, en abril se pagaron servicios de la deuda por un monto de US$ 11.465 millones. El 82% (US$ 9.385 millones) correspondió a pagos de capital. Las principales amortizaciones del mes fueron la cancelación del Birad 2019 por US$2.750 millones, el Boncer 2019 por $52.484 millones (US$1.289 millones), el vencimiento de Letes por US$2.282 millones y Lecap por $116.089 millones (US$ 2.673 millones). Los pagos de intereses totalizaron US$2.079 millones, correspondiendo 65% a moneda extranjera y 35% a moneda nacional.

 

El informe, distribuido ayer, señala que las colocaciones de mercado de títulos públicos ascendieron a US$4.098 millones, además del ingreso de casi US$ 11.000 millones del FMI.

 

 

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