“Que vuelva la calma dependerá del arreglo con el FMI”

El Economista dialogó con Alejandro Bianchi (InvertirOnline)

 

Luego de unos anuncios oficiales que no convencieron, el retorno de la calma al mercado dependerá del arreglo que se negocie con el FMI. Sobre esto, una posible comparación del escenario actual con 2001 y cómo saldrá afectada la economía habló Alejandro Bianchi (InvertirOnline) con El Economista.

 

¿Qué lectura hace el mercado de los anuncios oficiales del lunes?

El primer día no lo tomó muy bien, no hubo un gran rebote ni una euforia en el dólar, acciones, ni bonos. El dólar subió un poquito, y las acciones cayeron un poco, aunque también fue un día con escaso volumen por el feriado en Estados Unidos. La verdad estaba en la jornada de hoy (por ayer), en la que de nuevo hubo un aumento del dólar a $ 40, un Merval cayendo fuerte y ADR arrancando 14% abajo. Está todo a la espera de ver qué pasa con el FMI y la posibilidad de que nos adelanten el fondeo.

 

¿Entonces, restablecer la calma dependerá de lo que se arregle con el FMI?

Sí, porque Argentina necesita US$ 39.500 millones en 2019, de los cuales US$ 11.000 M o US$ 12.000 M iba a poner el FMI originalmente y el resto lo teníamos que conseguir del mercado, de otros organismos bilaterales y de la renovación de Letras. Si no conseguimos acuerdo tenemos que ir a buscar el doble a los mercados, y estamos en un contexto en que el mundo le está dando la espalda a los emergentes y seguramente tendremos que pagar una tasa mayor a la del FMI.

 

Dicen que, además de la falta de detalles del anuncio con el FMI, tampoco convenció que no hubiera recambio de nombres…

Sí, la credibilidad de un anuncio se basa también en el que lo diga. Y ahí hubo alguna desprolijidad de que el fin de semana trascendió varias veces que renunciaba el ministro de Economía y que estaban tentando a otros economistas con prestigio en el mercado. El Gobierno se quedó con lo que tiene, porque no tuvo tampoco otra alternativa, y eso se lo están haciendo valer en los precios.

 

¿Cómo seguirá el dólar en este escenario?

Depende de si el anuncio que hagan con el FMI termina de convencer al mercado y consigue frenar esta locura de escalada, que inclusive está por encima del tipo de cambio de la convertibilidad. Ya no tiene mucho sentido que el dólar siga subiendo, salvo que realmente se crea que este Gobierno se termina y que estamos yendo hacia el tipo de cambio de la convertilbilidad ajustado por reservas netas, algo que ya es un extremo.

 

Se hicieron muchas comparaciones con 2001 en estos días…

Estamos lejos de una situación como esa, en la que había una represión cambiaria que hoy no existe porque el tipo de cambio es libre. También había 25% de desempleo, tres o cuatro años de recesión, y los precios de las commodities en baja. A nivel internacional, hoy las commodities no valen los US$ 650 de antes pero tampoco US$ 170 como en su momento. Y además, por más que no hay un flujo de fondos hacia los emergentes, la devalución va a dar algo de bonanza al sector exportador, de cara al año próximo.

 

¿Y cómo terminará afectando todo esto a la economia?

En términos de crecimiento económico los supuestos no son tampoco muy felices. Este año vamos a caer 1% cuando se creía que rompíamos la maldición de que el PIB caía en los años pares. Y para el año próximo, a varios economistas les da que el arrastre estadístico de este año será tan bajo que 2019 terminará con 0% de crecimiento.

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