Las seis medidas del BCRA para afrontar el nuevo megavencimiento de Lebac

14 de septiembre, 2018

El BCRA eliminaría el piso de 60% para la tasa de las Leliq

 

Se viene un nuevo supermartes de Lebac y el BCRA trazó seis medidas para hacerle frente. El objetivo es que la reducción de esa bola de Letras no sume más presión a un dólar que sigue en ascenso.

 

La autoridad monetaria ofrecerá hasta $150.000 millones de Lebac, cuando el megavencimiento se estima en $300.000 millones.

 

Como recordó la entidad que preside Luis Caputo en su comunicado, la apuesta es lograr “la eliminación gradual del stock existente de Lebac que hoy asciende aproximadamente a $600.000 millones, de los cuales 25% está en poder de entidades bancarias y el resto en manos de entidades no bancarias tales como fondos comunes de inversión, empresas, individuos y no residentes”. Y agregó que “al culminar este proceso el stock de instrumentos será significativamente inferior al actual y los únicos tenedores de estos instrumentos serán los bancos del sistema financiero local”.

 

Las seis nuevas medidas

 

  • En la próxima licitación a realizarse el próximo martes 18 de septiembre, el BCRA ofrecerá hasta $150.000 millones de Lebac para ser suscriptas por participantes no bancarios contra un vencimiento estimado de $300.000 millones en manos de los mismos.

 

  • Nuevamente, las entidades bancarias sólo podrán participar en las licitaciones primarias de Lebac por cuenta y orden de terceros no bancarios.

 

  • Para las entidades bancarias el BCRA ofrecerá Notas del Banco Central (Nobac) a un año de plazo y Letras de Liquidez (Leliq). Estas últimas se consolidarán como el principal instrumento de esterilización del BCRA.

 

  • Simultáneamente el Ministerio de Hacienda ofrecerá Letes, que servirán como alternativa de inversión en pesos para todos los participantes.

 

  • Como ya fuera informado, el BCRA y el FMI han acordado modificaciones al programa que permiten la disponibilidad de recursos adecuados en moneda extranjera para asegurar el buen funcionamiento del mercado de cambios a lo largo de esta operación. En el caso que sea necesario, el BCRA ofrecerá dólares de sus reservas mediante subastas.

 

  • Finalmente, para garantizar un ordenado proceso de reducción de Lebac, el BCRA anuncia el incremento de 5 puntos de los encajes obligatorios a partir del miércoles 19 de septiembre, permitiendo la integración de dicho incremento en Nobac y Lebac para el caso de los depósitos a plazo. El BCRA estima que la integración de encajes, tanto nuevos como por re-intermediación bancaria (aproximadamente $150.000 millones), la colocación de Letes y la venta de divisas, representarían una absorción monetaria mayor a la cancelación parcial de Lebac, resultando una contracción proyectada de la liquidez del mercado de hasta $100.000 millones.

 

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