El dólar subió y puede seguir en alza

Según Delphos, sigue la volatilidad y aún podría quedarle recorrido alcista

 

Luego de las bajas del lunes y martes, el “billete” volvió a entonarse ayer: subió 27 centavos y se ubicó en $28,07. “Por el momento ninguna medida parecería ser suficiente para contener la volatilidad del tipo de cambio”, dicen desde Delphos Investment.

 

“Desde que entró en vigencia el impuesto a la renta financiera en abril pasado, no ha regresado la calma al mercado cambiario. Fueron diversas las medidas implementadas para brindar estabilidad a la moneda local, pero hasta el momento ninguna ha tenido éxito. Se comenzó con ventas diarias de reservas por parte del BCRA, para luego fijar la orden de US$ 5.000 M en $25. Se esperaba que el acuerdo con el FMI, al resolver la restricción de liquidez, reestableciera más contundentemente la confianza en la moneda local. No obstante, su anuncio se hizo de manera conjunta a la eliminación de la orden de venta del BCRA y nuevamente se convulsionó el MULC. A ello le siguió el nombramiento de (Luis) Caputo al frente del BCRA. Finalmente, la implementación de las subastas diarias de US$ 100 MM del Tesoro tampoco generó la respuesta esperada”, dicen.

 

¿Y cómo sigue?

 

“En ese contexto, podría aún quedarle recorrido al alza al tipo de cambio. La historia del tipo de cambio real con base en el contado con liquidación indicaría una depreciación adicional hacia un rango de $32,436,7”, dicen desde Delphos.

 

Agregan: “Los principales riesgos de corto plazo son el rolleo de US$ 1.200 M de Letes en dólares en la licitación del martes que viene y el vencimiento de $522.000 millones de Lebac el martes 18, equivalente a US$ 18.600 millones (y 36% de la BM). Si no se lograra un porcentaje de renovación adecuado, se esperaría un aumento de la presión sobre el tipo de cambio”, dicen y sugieren: “Es momento de mantener una duration acotada dentro de la curva en dólares, considerando asimismo su evidente aplanamiento”.

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