El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés) lanzó un interesante informe en el que calcula cual será el flujo de capitales a lo largo de 2018. La organización, que engloba a los bancos más importantes del mundo, dice que el ingreso a América Latina de capitales de inversores no residentes en 2018 alcanzará los US$ 264.000 millones, un alza desde los US$ 238.000 millones estimados el año pasado. Sería el mayor caudal de ingreso desde el 2014 cuando llegaron US$ 366.000 millones a la región.
De los US$ 268.000 millones calculados, 143.000 millones serían vía Inversiones Extranjeras Directas (IED), otros US$ 88.000 millones en inversiones de portafolio, y US$ 34.000 millones en “otras inversiones” como fondos hacia los bancos para préstamos.
De confirmarse estos números, sería una buena noticia para Argentina ya que parte de esos dólares irán al mercado de acciones y bonos, donde el país aún tiene rentabilidades atractivas. Eso quedó plasmado incluso la semana pasada cuando el banco JP Morgan salió a recomendar papeles argentinos que tendrían un importante upside gracias a la reclasificación del país en el MSCI. También había salida, antes, el Morgan Stanley a recomendar acciones locales con el mismo argumento. En ambos casos, tienen a la Argentina con el rótulo de overweight en las carteras de inversión. Tan sólo por el rebalanceo pos ascenso al mundo emergente desde el actual estatus de “Frontera”, según JP Morgan, el país recibiría US$ 5.500 millones adicionales (y en forma automá- tica) de los fondos que replican el índice MSCI. En junio de definirá esa película.
Sería el mayor caudal de ingreso desde el 2014 cuando llegaron US$ 366.000 millones a la región
No sólo el flujo de capitales será generoso hacia América Latina, sino que para los emergentes también será un buen año. “A pesar de la incertidumbre del mercado para comenzar el año, esperamos ver flujos de capital de no residentes en torno a US$ 1,3 billones a mercados emergentes en 2018, superando un estimado de US$ 1,2 billones en 2017”, dijo Hung Tran, director ejecutivo del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
Sonja Gibbs, directora sénior del Departamento de Mercados Globales del IIF, agregó que “la clave para la recuperación de 2017 han sido los flujos de inversión de cartera: un estimado de US$ 378.000 millones el año pasado, principalmente deuda, y una proyección de US$ 422.000 millones en 2018, probablemente explicado por equity”.
El trabajo de la organización, una de las más prestigiosas a nivel internacional, destaca, además, lo siguiente.
Es probable que el ingreso de IED sigan siendo moderados: la inversión de capital podría descender a su nivel más bajo desde 2009.
Si bien la normalización de la política de la Reserva Federal y el aumento de los rendimientos de los bonos mundiales serán adversos, las condiciones financieras globales en general deberían seguir siendo favorables, en particular para el capital de portafolio y los flujos bancarios transfronterizos.
La acumulación de reservas de divisas en los mercados emergentes continuará, con una acumulación adicional de US$ 180.000 millones este año (US$ 224.000 millones en 2017).
Sin embargo, el IIF advierte acerca de riesgos clave para este panorama: un repunte de la inflación, un dólar más fuerte y un repricing del riesgo. “Esperamos un mayor grado de selectividad por parte de los inversores este año a través de sus elecciones en acciones y bonos de emergentes”, dicen.
