“El nivel de reservas del 15% del PIB se alcanzará muy pronto y por eso vamos a tener que revisar nuestra política de acumulación de reservas, ya que se está desarrollando muy rápido”, afirmó ayer el presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger al hablar en el marco del Argentina Investment Conference 2017, que se desarrolló en Nueva York en el marco de la gira que realiza el presidente Mauricio Macri.
La noticia trajo algo de misterio entre los inversores con respecto a qué hará, más adelante, el BCRA. Sucede que la entidad suma reservas porque le compra las divisas en forma directa al Tesoro y a las provincias, cuando emiten deuda en los mercados internacionales. Algo muy habitual en los últimos dos años. Así las cosas, el BCRA levantó su perfil en términos de la intervención que pasa desapercibida por los operadores al hacerse por fuera del mercado (le compran directamente al emisor que no liquida esas divisas en el Mercado Unico y Libre de Cambios y se hace de pesos provistos por la entidad rectora). Desde el Central siempre dijeron que pretenden hacerlo así porque “no alteran al mercado” apareciendo a comprar dólares en el SIOPEL (el sistema a través del cual se cursan las operaciones cambiarias).
Sea como fuere, según cálculos de Econviews, hasta octubre, Reconquista 266 compró US$ 14.000 millones en concepto de divisas al sector público y privado. Esto impactó en las reservas internacionales brutas, que en lo que va del año aumentaron US$ 12.500 millones. Según el último informe de Política Monetaria presentado por el BCRA el 19 de octubre, la entidad compró unos US$ 1.000 millones al Tesoro en abril, otro tanto en junio, más de US$ 2.000 millones en agosto, unos US$ 3.500 millones en septiembre y unos US$ 1.500 millones ese mes (hasta la fecha de la publicación de ese informe). Solo en mayo y junio el banco efectuó adquisiciones en el mercado, a empresas y provincias que emitieron deuda, por poco más de US$ 1.000 millones. Entre julio y agosto, además, vendió más de US$ 1.800 millones para contener el tipo de cambio, cuando la divisa minorista escaló hasta tocar los $18, antes de las elecciones primarias (PASO).
El BCRA había avisado a principios de año que quería incrementar su stock de reservas. Sturzenegger buscaba como nuevo objetivo acumular reservas para mejorar la solvencia de su institución; y que, para esto, incrementará el stock que tenía en torno al 10% para llevarlo al 15% del PIB, hasta dejarlo más acorde con el que tienen sus pares en los países vecinos. “Nos proponemos un objetivo más agresivo en la acumulación de reservas que el que tuvimos en el último año”, señaló en su momento el banquero. Desde ese punto de partida, el BCRA necesitaba sumar alrededor de US$ 25.000 millones. Según los cálculos privados, ya llevan acumulados gran parte de ese total. Por ende, lo que quedaría sería virtualmente US$ 10.000 millones cuando el plan inicial era llegar a los US$ 25.000 millones en el transcurso de casi dos años.
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