Las noticias sobre la inversión de YPF en Vaca Muerta, el aumento de tarifas de las naftas y el acuerdo con el gremio volvieron a disparar las acciones de la petrolera tanto en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires como en Nueva York.
Las perspectivas son positivas para los papeles de la compañía que se está embarcando en los próximos días o semanas en una emisión de de deuda en el exterior por aproximadamente US$ 1.000 millones.
En los bancos de Wall Street y entre los brokers empiezan a mirar con más interés a la petrolera estatal. De hecho, Credit Suisse dijo que YPF estaba subponderada en su cartera de inversión y elevó el precio objetivo de los ADRs que cotizan en el NYSE. El precio al cual deberían valer las acciones de YPF ronda los US$27 por acción cuando actualmente cotiza alrededor de los US$20 después del fuerte rally del martes. Ergo, prevén que el papel suba en torno al 35% en los próximos doce meses.
En la misma línea Itaú BBVA tiene el precio objetivo en US$27 por papel para YPF. “Creemos que la valoración es atractiva y que su management sigue la estrategia correcta, abordando las preocupaciones expresadas por los inversores”, afirma Ricardo Cavanagh, el CFO de Itaú y quien firma la última recomendación de compra en los primeros días de enero.
Y agregan que YPF cotiza con un EBITDA (Ganancias antes de impuestos y amortizaciones) de 3,8 veces en comparación con el promedio 7 veces sus ganancias al año de las compañías globales de petróleo integradas. “Creemos que la brecha de valuación debería achicarse”, considera la entidad. Además, sostienen otros puntos relevantes:
El rendimiento de los precios de YPF se han desacoplado completamente del crudo en los últimos dos años, y no vemos que esta tendencia continúe.
Tenemos una visión positiva de la gestión, que creemos que es altamente profesional y comprometida a maximizar el valor a través de la asignación de capex, recortar el gasto de capital para equilibrar el flujo de caja y concentrándose en las inversiones más rentables tanto en campos convencionales como no convencionales.
La compañía todavía enfrenta perspectivas de tendencias de crecimiento de la producción plana y el importante reto de reducir los costos por unidad del combustible vendido.
Nuestro precio objetivo a finales de este año es de US$ 27 por acción lo que implica un múltiplo EBITDA de 5 veces.
También salió en los últimos días Morgan Stanley, otro de los grandes jugadores del mercado estadounidense, a valuar los ADRs de YPF en US$26,50 para los próximos meses; precio bastante similar al que puso Barclays Capital.
Así las cosas, las perspectivas de los grandes bancos de inversión, que por lo general marcan “la agenda” de los brokers de Argentina, es que los papeles de la petrolera están “baratos” y por ende suman recomendaciones de compra.
YPF es tradicionalmente una de las compañías más fuertes en el mercado local. Tiene un valor de mercado de US$7.800 millones en Nueva York. “El papel en la plaza local estaba muy arriba también. Pero la noticia estaba en el mercado desde hace dos semanas. No sé porque se sorprendieron tanto con el anuncio de hoy”, explicó un gestor de fondos local.
“Lo que mueve a YPF hoy es el anuncio de mejorar la productividad de los trabajadores? La suba del target de los bancos puede ser una contribución marginal, peroes una acción que los fondos la conocen muy bien”, amplió el especialista.
