por Luis Varela
Todas y cada una de las empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires acaban de presentar sus estados contables trimestrales con cierre al 31 de marzo último, es decir el primer trimestre bajo el gobierno de Mauricio Macri.
La suma total de los resultados obtenidos significó una ganancia total de $14.254 millones, 4,4% por debajo de la utilidad obtenida en enero-marzo de 2015 pero 35,3% más que lo logrado en el último trimestre del año pasado.
Por primera vez en años los números de las compañías no se ven empañados por un tipo de cambio intervenido por el cepo, aunque debe decirse que las estadísticas todavía no están del todo liberadas, ya que el Indec, un organismo clave para poder comparar la verosimilitud de todos los números, sigue en proceso de ordenamiento.
Por supuesto, al analizar el resultado de las empresas se encuentran datos completamente opuestos, desde compañías que ganan más de mil millones de pesos por trimestre, como los bancos Macro, Galicia y Francés, hasta firmas que obtienen beneficios mínimos, como Instituto Rosenbusch, Hulytego, Gas Cuyana, Electromac, Polledo o Colorín.
Pero, sólo con fines estadísticos, para poder comparar la evolución de las utilidades, se puede decir lo siguiente: una empresa promedio (que no es ni la gigante YPF ni la mínima Dycasa) obtuvo en enero-marzo de este año una utilidad promedio de $200,8 millones. Ese valor medido en dólares oficiales significa una ganancia de US$ 13,5 millones y medida en dólares blue el resultado se achica a 13,2 millones.
En ese sentido, siguiendo la línea histórica, puede observarse que en algunos trimestres de 2013 la empresa promedio llegó a ganar más de US$ 35 millones oficiales, casi 160% más que lo obtenido en enero-marzo de este año. Mientras que medidas en dólares blue la utilidad de la compañía promedio llegó en varios trimestres de 2013 a los US$ 24 millones, 82% más que lo logrado en el primer trimestre de este año.
Los sectores
Ahora bien, sobre las cifras presentadas se pueden dar las siguientes precisiones.
De los balances presentados, 47 llegaron con ganancias y 24 terminaron con pérdidas. Esto quiere decir que el 66% de las empresas logró utilidades y 33% terminaron con resultados negativos. En enero-marzo de 2015 la proporción había sido mejor: el 69% había tenido ganancias y el 31% pérdidas. Y en el último trimestre del año pasado el resultado fue 68% empresas con ganancias y 32% con pérdidas.
Tal como viene sucediendo desde hace rato, ocurrió durante los últimos seis años K y también ocurre con el primer trimestre M, los bancos fueron, otra vez, los que se quedaron con la parte del león de las ganancias.
Sobre la utilidad total obtenida por todas las empresas, las entidades financieras se alzaron con el 54% de las ganancias obtenidas: las nueve entidades que cotizan en el recinto porteño se quedaron nada menos que con $7.749,3 millones en enero-marzo de este año, llevando la ganancia del negocio financiero a una proporción extrema.
Detrás de los bancos se ubicó el sector petróleo y gas con una utilidad de $ 1.864,1 millones (el 13% del total). La electricidad logró una renta de $1.178,3 millones (el 8,2% de todas las ganancias), la siderurgia y el aluminio consiguió 1.163,9 millones (el 8,1), el gas 1.072,9 millones (el 7,5%), las telecomunicaciones 925 millones (el 6,5%), los multimedios 632,7 millones (el 4,4%) y, lastimosamente, la industria obtuvo una renta de apenas 507,2 millones (el 3,5% del total).
Abajo de todo, con utilidades mínimas aparecen los sectores automotor, petroquímico y plástico. Y directamente con resultado negativo estuvieron los dos sectores que más sufrieron en los últimos tiempos: la industria de la construcción y el negocio agropecuario. El sector agropecuario arrojó una pérdida de 79,6 millones de pesos en enero-marzo y la construcción tuvo un rojo de 11,7 millones de pesos.
Siempre refiriéndonos a enero- marzo de este año, las diez empresas que más dinero ganaron fueron Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, BBVA Banco Francés, Banco Galicia, YPF, Petrobras Energía SA, Telecom Argentina, Pampa Energía, Banco Santander Río y Banco Patagonia (seis bancos, dos petroleras, una eléctrica y una de telecomunicaciones).
En este sentido debe advertirse que los bancos superaron con holgura a YPF, una compañía que fue siempre líder, pero que la conducción de Miguel Galuccio convirtió en otra cosa. Y también desaparecieron de los primeros puestos compañías como Tenaris y Siderar.
A contramano de todo, con semáforo rojo, las diez empresas que más dinero perdieron en enero-marzo de este año fueron Edesur, Metrogas, Transportadora Gas Norte, IRSA, Solvay Indupa, Cresud, Edenor, Transener, Camuzzi Gas Pampeano y San Miguel.
En lo que puede ser considerado como lo mejor de todo el espectro, se destacan siete compañías que habían perdido mucho dinero en enero-marzo de 2015, al tiempo que en el primer trimestre de 2016 alcanzaron utilidades. Esas empresas privilegiadas son el Banco HSBC, Edelap, Mirgor, Metrovías, Fiplasto, Instituto Rosenbusch y Distribuid Gas Cuyana Ecogas.
En lo que puede ser lo peor del espinel se ubican nueve compañías que habían ganado dinero en enero marzo del año pasado, mientras que en enero marzo de este año tuvieron pérdidas. Esas empresas malogradas son Edenor, Edesur, Holcim (ex Juan Minetti), Sociedad Com del Plata, Transportadora Gas Sur, Transener, Endesa Costanera, Dycasa y Electromac.
En un lugar de absoluto privilegio aparecieron veinte empresas que habían teniendo buena ganancia en enero-marzo del año pasado y en el primer de este año ganaron todavía más, superando la inflación estimada en los últimos doce meses. En ese cuadro de honor están Estrada, Molinos Río de la Plata, Carlos Casado, Central Puerto, Rigolleau, Molinos Semino, Longvie, Papel Prensa, Grimoldi, Autopista del Sol, Mercado de Valores de Bs As, Grupo Concesionario del Oeste, Ledesma, Cía Introductora de Buenos Aires, Consultatio, Ferrum, Aluar, Hulytego, Imp y Exp de la Patagonia y Grupo Financiero Galicia.
En otra zona que también se debe mirar con ojos preocupados están las once compañías que perdían dinero en enero-marzo del año pasado y que perdieron todavía más en enero marzo de este año. En ese grupo del descenso están San Miguel, Quickfood, Transportadora Gas Norte, Metrogas, Solvay Indupa, Camuzzi Gas Pampeano, Colorín, Polledo, Petrolera del Conosur, Agrometal y Gas Natural Fenosa.
Y en un rinconcito del espinel, como para prestarles atención, y ver cómo van evolucionando, aparecen cuatro compañías que habían perdido plata en enero-marzo del año pasado, al tiempo que en enero-marzo de este año también perdieron, pero bastante menos. En esta situación están Cresud, Carboclor, IRSA y Morixe.
Conocidos todos estos resultados y revisando cuál fue la evolución de sus precios en Bolsa en los últimos meses, se puede encontrar con toda claridad cuál es la recomendación de inversión ideal para los próximos meses.
